有理财的人一定要看!这些投资 NG 行为,超多人踩雷,快看你有没有

行为财务专家列出了二十二项错误思维。要完全克服这一长串的错误似乎太过严苛,但如果希望能有效管理自己的金钱,就必须接受这些令人难堪的真相。
当你读到这一串清单,你或许会看到朋友和家人曾犯相同的错误。 这些错误相当常见,而且不断出现,因此我们不能认定这只是少数不理性的人所会犯的错。 若想要改善金钱管理的成效,仍得先了解阻碍我们的二十二种错误思维。
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1.太在意短期结果
专家们不断告诫我们要努力存钱与投资,二十年或三十年后便可轻松退休。但我们依然故我,几乎只看得到此时此刻与此地。是否有非常想要购买的新玩意儿?如果要说服我们延迟一年再购买,就得提供丰厚的财务诱因。我们也会 过度受到近期事件所影响 ,包括最新的政治新闻、新公布的经济数据以及金融市场的实时涨跌。我们重视的是未来几天和几星期以内的事情,却不怎么在意未来一年,更别提未来十年的事。
2.缺乏自我控制
我们的存款之所以严重偏低,部分原因是我们只看重眼前的一切,也反映出我们缺乏自我控制。我们的祖先不需要为未来的退休生活存钱而费心限制自己的消费,但我们确实需要自我控制,即便对多数人来说,这是一辈子要努力克服的难题。
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3.相信行动就会成功
我们认为,只要采取行动就会成功,不论是认真阅读企业年报或是在一天之内频繁交易。这些行动或许会让我们误以为可以掌控投资结果,但事实上有可能伤害我们的投资绩效,因为 这么做不仅增加了交易成本,而且往往会将大笔资金投资于少数标的,让我们的投资组合过于集中 。
4.相信未来可预测
回顾历史,科技股很明显地历经 1990 年代末期的飙涨之后,随即暴跌。同样地,2000 年代初期的房地产泡沫破灭也不令人意外。事实上,我们确定自己早已预知这两次的市场崩盘。但真的是这样吗?这种现象正是所谓的事后诸葛。我们忘了当时面临的不确定性,更忘记事后证明过当时的预测完全错误。 我们对于过去的记忆相当不精确,同时错以为未来的事件是可预测的,但事实并非如此,最终做出了让自己后悔莫及的大型投资决策。
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5.以为看到了模式,事实上并不存在
当我们瞬间发现市场突然转向或是发现一间新公司,就会开始寻找各种模拟。例如,当我们看到股市飙涨,担心又将进入熊市,因此可能会想「这是一九九九的翻版」;发现一家公司研发出非常热门的新科技,因此认为「这家公司将会是下一个苹果」;当金融市场上下震荡,便推测近期将可获利了结或是市场将出现反转。推断近期将可获利了结的人,可能假设市场将持续上涨,因此投资更多;或是假设市场将走跌,因此感到恐慌,急着出脱持股。预期市场将出现反转的人,可能会等到市场处于低点时逢低买进,一旦价格开始回升便迅速抛售。
6.厌恶损失
研究显示,我们因为损失而感受到的痛苦,相较于因为有获利而感受到的快乐,前者的感受程度是后者的两倍。厌恶损失的心理有助于解释为什么长期以来尽管股票的长期报酬丰厚,但是投资人仍宁愿避开股票。
7.抛售会赚钱的股票,却死抱亏钱的股票
投资人多半是趋避风险的性格,但趋避损失或许更为贴切。当我们面临亏损时,可能会愿意承担额外的风险以弥补损失,例如,假设某只股票市值下滑,我们可能会买进更多,有时称之为加码下注,目标是在离场前达到损益两平。我们不愿意脱手,除非股价回升到当初的购买价,或是非常接近当初的购买价,然后告诉自己已经损益两平。这不仅仅是金钱亏损的问题,也是有失面子的事情。如果我们继续持有,就可以安慰自己「这只是账面损失」;一旦出售就等于被迫承认我们犯了错,还得承受懊悔的痛苦。
然而,通常比较聪明的做法是接受损失。根据不同国家的税务法规定,或许可以利用投资亏损降低所得税负担。但我们宁可继续持有股价下跌的股票,甚至急着出售股价仍在上涨的股票。为什么?很可能只是出于骄傲。当获利变现,我们就会感到开心,即使出售持股意味着会有交易成本产生,而且如果是在交易所得必须课税的国家,可能还得支付大笔的税款。
8.过度自信
多数人相信自己的驾驶技术优于一般大众,比多数人有智慧,而且长得比别人好看。这不必然是不好的个性,乐观且自信的人通常比较快乐、比较能应付压力,而且在所选择的工作岗位上也更容易成功。但我们不可能事事都高人一等。过度自信会成为投资的阻碍,它会导致我们频繁交易,让我们自认为可以打败大盘,资金过度集中在少数投资标的。
9.我们将获利归功于自己,将亏损归咎他人
如果我们买进某项投资,而后价格上涨,我们便将一切归功于自己聪明的决定;如果价格下滑,这一切就是证券经理人、政府里的庸才,或是电视名嘴的过错,是他们让我们信以为真。这种将功劳归于自己、过错归于他人的错觉,让我们无法从错误中学习,只会更加膨胀我们的自信心。
10.我们的风险容忍度会发生变动
当我们建立投资组合时,常被告诫说要仔细考虑可以容忍多高的风险,再决定该投资多少在股票与债券市场。问题是:我们的风险容忍度并非固定不变,我们现在开心建立的投资组合,一年后可能会让我们陷入困境。
为什么我们对于风险的承受度会发生变化?原因就在于前述提及的许多错误思维。当股市下跌时,我们可能预期市场将持续走低,因此感到恐慌而抛售股票;或是另一种情况,我们可能会买进更多股票,因为预期市场将反弹回升,或是因为预期亏损所以加码买进股票以弥补损失。如果市场走升呢?我们可能会出脱持股,希望就此获利了结,或是预期市场将会反转而下;另一方面,我们也可能投入更多资金,因为认为「趋势会站在我们这一边」,甚至可能因为赌资效应而投入更多资金到股市。
11.我们会锁定特定价格
假设我们听闻邻居的房子两年前出售的价格是三十万英镑,即使房地产价格在这两年已出现下滑,我们仍可能会认定自己的房子至少也要以这个价格出售。或者我们曾拥有股价高达五十英镑的某只股票,但自此之后便一路下滑至三十英镑,我们可能仍会坚持五十英镑是底线,拒绝以较低的价格出售。
12.我们会为糟糕的决定寻找各种理由
我们通常不愿承认与改正自己的错误,会编造故事好让我们的错误决定看起来更为合理;甚至会扭曲关于这个决定的相关记忆,所以我们总是记得自己的行为是合乎情理的,但事实不然。我们之所以感到不安是因为认知失调,为了逃避不舒服的感觉,我们必须调和两种相互矛盾的想法。「我刚才做了愚蠢的财务决定」这个想法可能会与「我很懂得理财」的想法抵触,因此我们努力想要找到方法,让这个愚蠢的财务决定看起来更有智慧。
13.我们偏爱熟悉的投资
包括我们任职的企业、相同产业的竞争对手、总部位于我们家附近的企业,或是我们常用的产品的制造商等,这些公司都是我们相当熟悉的,因此拥有这些公司的股票让我们感到放心,但往往承担了不必要的风险,成了糟糕的投资组合。
除了上述十三项,还有九项常见的错误思维如下:
14.我们比较看重已经持有的投资标的。
15.我们倾向不作为胜过有作为。
16.我们发现故事比数据更有说服力。
17.我们会依据容易回想起的信息做决策。
18.我们更看重那些与我们原本所相信的事实立场一致的信息。
19.我们相信「大多数」。
20.我们的财务决策不仅仅出于财务问题。
21.我们会受到心理账户的影响。
22.我们会受到问题陈述方式的影响。

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